市场底部慢慢抬高——品正资产2024年5月份市场展望

2024年05月19日 15:08:00

一、市场回顾

回顾已经过去的2024年4月份，市场基本保持稳定，其中沪深300指数微涨1.89%，整体主线型的机会较少，主要还是市场在等待相关的宏观基本面改善变得更为明确。从目前的政策出台和市场走势来看，股票市场的底部正在慢慢抬高。不论是去年延续至今强势的红利板块，已经表现较好的人工智能板块，还是出海相关的工程机械、家电板块，到目前的化工、医药、地产建材、金融等，整体都从去年低迷的走势中逐渐走出来。

二、强力地产政策出台

5月17日，央行联合金融监管总局、住建部对于房地产及金融领域出台了重磅的政策，具体来说，有以下几点：

一是设立3000亿元保障性住房再贷款。鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计将带动银行贷款5000亿元。

二是降低全国层面个人住房贷款最低首付比例，将首套房最低首付比例从不低于20%调整为不低于15%，二套房最低首付比例从不低于30%调整为不低于25%。

三是取消全国层面个人住房贷款利率政策下限。首套房和二套房贷利率均不再设置政策下限，实现房贷利率市场化。上述首付比例、房贷利率政策调整后，各地可因城施策，自主决定辖区内首套房和二套房最低首付比例和房贷利率下限，也可不再设置利率下限。

四是下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点。调整后，五年以上首套房个人住房公积金贷款利率为2.85%，可更好满足住房公积金缴存人住房需求。

对于上述政策，我们认为将从长期改变房地产的生态格局，为房地产行业长期稳定发展提供了良好的政策保障。

三、超长期国债发行

我们看到从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元，今年拟发行超长期特别国债的期限分别为20年、30年、50年，首次发行招标日期为5月17日，11月中旬发行完毕，付息方式为按半年付息。

我们认为超长期国债的发行，不仅仅为国家“两重”提供资金支持，而且更有助于提升市场对经济发展的信心，为长期投资者提供了稳定的投资选择。

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对于已经过去的4月及现在的5月，我们仍然通过主观（长期）和量化（短期）两个角度来进行回顾和展望。

主观（长期）方面来看：

随着地产新政的推出和超长期国债的发行，我们认为市场对于经济的发展预期将会有所改变，其中一些重点领域比如地产服务产业链、重大科技领域和稳定消费领域的核心企业都会出现较好的投资机会。

量化（短期）方面来看：

从我们经常跟踪的多个量化指标显示，市场底部正在逐步抬高，可关注受政策推动的地产服务产业链、夏季可能高温天气等带来的相关投资机会。