2022年04月27日 10:06:06
一、市场回顾
回顾已经过去的2022年3月份的A股市场，基本上所有的指数都是以下跌收盘，其中表现最好的上证50大盘股指数下跌-5.91%，表现最差的科创50指数下跌-12.69%，市场交易的主要逻辑表现为担心国内这波奥密克戎新冠病毒传播对实体经济的影响。
我们看到自3月份中下旬以来，占国内GDP约4%比重的上海市为了控制住这次奥密克戎病毒扩散对人民健康生活的影响，实施了全域静态管理，并加强了对于社区的管控措施，这些措施使得资本市场担心这一方式对于实体经济的影响和打击，特别是对于生产经营和物流运输方面的直接影响。
从目前披露的相关数据看到，本次新冠疫情感染主要以奥密克戎病毒株为主，传播RO值为9.5左右，表现为传染性强，但是重症率和致死率低的特点，且重症患者主要以未接种新冠疫苗的有基础性疾病的老年人为主。因此在未来，加快和提高新冠疫苗接种率，特别是提高老年人的接种比例就显得至关重要了。这次病毒传播使得大多数感染者具有症状不明显的特点，表现为无症状感染者，这也意味着早期发现比较难，等发现的时候通常已经发生了社区传播。在这一状况下，如果需要彻底阻断病毒的传播，则不得不需要采取以暂时牺牲经济发展为代价的早发现、早隔离的社区封闭措施。
对于目前的抗疫情况，我们仍然认为随着时间的推移，随着新冠疫苗的广泛接种、更多抗病毒药物的发现和普及使用，以及这次奥密克戎疫情的特点不同，会在不久的将来会达到较好的防治效果，到那时候社会的重心仍将会从抗疫重新转到经济建设中来。
二、投资回顾与展望
不要浪费每一次危机：
对于我们的投资来说，近期则可以静下心来，仔细思考长期不变的一些规律和准则，充分利用近期市场低迷所带来的低估值和好价格。丘吉尔曾说过“不要浪费每一次危机”，这一阶段，可能就属于珠玉蒙尘的危机阶段。犹如一颗价值连城的珍珠散落在路边，却无人肯捡，看到的路人都说这肯定是假的，是不值钱的物品，不然为什么会被人丢弃？为什么那么多人经过却没被拾起来？
对于那些犹如散落在资本市场中的珍稀珠玉，我们这个时候则需要大胆一些。在遇到了那些不受外来主观因素影响，内在价值远远超过目前价格的公司时候，我们所要做的就是慢慢拾起来，然后耐心地等待，等待疫情得到控制，经济重启增长，情绪回归稳定，价值再被发现。让我们做一次时间的朋友，但同时需要警惕的是，不能再犯2020年一季度时候，同样好公司买入机会来临的时候，买的不够重和拿的不够久的错误。
对于已经过去的3月及目前的4月，我们仍然通过主观（长期）和量化（短期）两个角度来进行回顾和展望。
主观（长期）方面来看：
从目前的情况来看，我们看到越来越多的好公司慢慢进入了值得投资的“击球区域”，但这其中需要甄别出那些未来可能景气度下滑或者只是短期利好扰动的公司，而把机会投票给那些又便宜、又有长期增长的机会，且这个机会并不仅仅是短期的波动和繁荣，可能是短中长期都是值得持有的。在此时，我们对于这些良机的把握，需要感受那些不受外界因素而扰动、有其不变的客观性所推动的大的复苏机会，这其中包括一些疫情恢复后行业复苏机会和受益于国内工程师红利的科技研发类机会。
量化（短期）方面来看：
从目前市场结构来看，基本处于了市场的底部区域，虽然仍会有一些短期的反复和波动。其中对于低估值的稳增长板块和疫情控制之后的消费板块值得重视。
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