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逐步布局——品正资产2022年10月份市场回顾及展望

2022年10月17日 10:00:05

 

一、市场回顾

回顾已经过去的2022年9月份,A股整体仍然以下跌调整为主,其中上证50指数下跌-4.27%,创业板指则下跌-12.37%。

市场交易的主要逻辑表现为担心美元加息及非美元资产走弱所带来的影响和冲击。现在对于美元加息比较一致的预期是11月份再加息75个基点,12月份仍有可能再加息50个基点,可能在明年的二季度之后,才能看到美国的通胀逐渐触顶回落,从而进入降息的周期。从刚刚公布的美国9月份通胀数据为8.2%来看,仍然表现坚挺。

 

进入10月份,我们需要开始考虑四季度之后明年的投资市场机会所在。今年市场表现较好的新能源、半导体、军工板块,明年将有可能受到今年高基数因素的压制,销售收入增速会同比下降,而目前相对较高的估值水平和拥挤持仓难以支撑行情的继续延续和发展。相对来说,受新冠疫情压制三年的消费板块,明年有可能会迎来比较好的投资机会。另一调整接近两年的医药板块,在持续平稳业绩增速的保证中,医保和集采政策逐步缓和和鼓励创新的背景下,叠加市场极低的配置比例和展望明年的估值切换因素,也将迎来令人心动的投资机会。

对于已经过去的9月及现在的10月,我们仍然通过主观(长期)和量化(短期)两个角度来进行回顾和展望。

主观(长期)方面来看:

从长期来看,我们对于一些长坡厚雪的行业公司仍然保持看好的观点,对于一些持续跟踪,近期随市场调整到位的优秀公司股票,我们将珍惜这难得的投资窗口加以布局。以逆向投资著称的美国投资大师约翰·邓普顿曾说:“牛市生于悲观,长于怀疑,成于乐观,死于狂热。市场最悲观的时候正是你买入的最好时机,市场最乐观的时候正是你卖出的最好时机”。只不过对我们来说,在做好平时研究积累和适度逆向的基础上,加上一定的持股耐心和投资节奏即可。

量化(短期)方面来看:

从我们经常跟踪的多个量化指标显示,市场现阶段将从之前的单边下跌转为震荡向上阶段,风格相对均衡。

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