2023年04月16日 20:28:22
一、市场回顾
在已经过去的2023年3月份，市场的关注度集中在以ChatGPT为代表的人工智能板块上，其中前期机构持仓较少的传媒行业上涨22.67%，计算机及通信行业分别上涨14.74%及9.18%，但代表传统经济发展模式的房地产板块则下跌-7.61%，其他各板块皆以不同程度的下跌为主。
从主要宽基指数来看，除了科创50指数上涨9.2%一枝独秀以外，其他的指数都表现平平，代表大盘股的上证50指数则下跌了-2.75%。
二、关注上市公司一季报
临近4月份底，上市公司正逐步公布2022年年报及2023年的一季报，对于2022年的年报，我们的关注度没有那么高，因为在去年疫情的影响下，很多企业的经营活动受到了一定的抑制和影响，而对于阳康之后的2023年一季度，整体的经济活动则有所复苏，2023年的一季度财报将更能反映实体经济在疫后恢复里的坚韧性和强度成色，因此特别值得重视。
（一）经济向好的趋势确定，强度需要观察
由于去年的低基数效应，今年整体经济向好的趋势是确定的，但是究竟向好的强度如何尚需要观察研究。一是以出行产业链为代表的消费服务行业恢复到何种程度？甚至未来二、三季度里的传统五一、暑假、国庆等节假期的数据都是值得预期和观察的。另是以产业升级为代表的景气度较高的新能源、机电产品、半导体、生物医药等行业是否能继续延续2022年以来的高增长，以至于超出市场的预期增速，同样不容忽略。
（二）低通胀水平下居民超额储蓄能否顺利转化为消费同样需要跟踪
从统计局刚公布出来的三月份通胀数据来看，消费者物价指数CPI和工业品价格指数PPI都呈现出逐月回落的趋势，其中CPI为0.7，PPI为-2.5，显示出整体通胀压力不大。在这一背景下，巨量的居民超额储蓄能否伴随着房地产产业链的企稳而转化为消费尚有不确定性，虽然三月份以房贷为主的居民中长期贷款开始增加了6348亿元，同比增长69.96%。
对于已经过去的3月及现在的4月，我们仍然通过主观（长期）和量化（短期）两个角度来进行回顾和展望。
主观（长期）方面来看：
对于今年的A股市场我们仍然表示乐观，对一些具有优秀商业模式的具有特许经营权的公司长期看好不变，虽然在存量资金博弈的市场中短期表现欠佳，对这些具有一定稀缺性的优质公司，我们所需要保持的就是一份耐心而已。
量化（短期）方面来看：
从我们经常跟踪的多个量化指标显示，市场未来可能会逐步走好，其中以低估值为代表的大盘蓝筹股可能表现较优，其他的消费、医药、新能源等近期滞涨板块也有可能会有相应的投资机会。
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